其中七大保险系举牌最为活跃,依次是:恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系。
针对目前市场热议的险资举牌逻辑,泰康人寿执行副总裁兼首席投资官段国圣在接受证券时报采访时表示,要首选可穿越经济周期的公司。
“每个保险公司一定要根据自身情况来制定策略。但整体来看,举牌是正确的,当你看中了某一行业、某一公司,也看中了这家公司的管理层,在这种情况下举牌是双赢的,既有利于资本市场也有利于保险公司。”
段国圣强调,“险资战略投资首选的是盈利稳定、低市盈率、高分红比率、有能力穿越经济周期的公司。”
“好股票的概念并不是说未来要涨,而是说未来5~7年内这个公司可以有稳定的分红。这样的股票就可以去投,而且持股比例要占到5%以上,拿到一个董事席位,这样就可以用权益法入账,公司业绩不受股票价格波动的影响。”段国圣补充道。
国金证券策略李立峰团队发现,从“举牌”的所属行业分布来看,主要集中在“地产、建筑、商贸、公用事业、银行、非银、食品饮料”等行业。
具体标的为:
理论上讲,险资天然适合固定收益类资产。相对而言,权益类资产价格波动风险较大,对于持续经营为目的的保险公司而言并非最佳资产类别。
但现实情况有别。国信证券金融首席分析师陈福认为,现实条件下,国内股票资产配置较高有其基本面原因。在以上理论基础之上,各国险资资产配置结构还要依赖于国内金融经济环境,比如融资结构、监管政策和债券市场的发达程度。对于中国而言,以下三点基本决定了国内险企高非标资产配置、高股票资产配置和低债券资产配置的特点:
1)中国仍处于间接融资为主向直接融资(主要是债券市场)过度的过程,非标资产具有较大的市场空间;
2)监管层对险资海外投资一直执行较严的监管态度,难以较大比例配置海外资产;
3)国内债券市场自身的结构性缺陷,如长期品种的缺乏和信用溢价的抑制。
陈福也注意到,险资举牌普遍性的规律是:较强盈利能力+低估值+高股息。从上面的表格可以看出,按持股市值进行排名,前十的上市公司均具有低估值和高股息的特征,在行业上也仅限于金融和房地产。在盈利能力、估值和股息率上都具有良好的财务指标,平均ROE16.61%、平均PE10.1倍、平均PB 1.49倍、平均股息率3.43%(可对比目前十年期国债收益率2.64%)。
对于保险公司应如何投资,段国圣认为,有一部分钱可以投资于创造现金流;另一部分钱可以投向“预期”,即“中国未来经济成长的方式”。他强调,中国经济转型方向是互联网、健康产业和大消费。
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